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食品饮料行业周报157期:新均衡市场下食品饮料再起防御价值

发布时间:2015-05-11    研究机构:国泰君安证券

摘要:

市场回顾:上周食品饮料板块下跌0.3%,跑赢上证综指5.0pct。软饮料、食品综合、葡萄酒、乳制品板块分别上涨8.7%、5.0%、2.6%、0.5%,肉制品、白酒、啤酒、调味品板块分别下跌0.1%、1.2%、2.8%、3.9%。其中张裕A、双塔食品(002481)涨幅居前。

近期观点:1)新均衡市场下食品饮料再起防御价值:一季报显示,公募基金对食品饮料行业持仓比例再降至历史最低,在市场新均衡的背景下行业再起防御价值,在子行业上,我们认为海天味业、中炬高新大幅上涨后,有望提振调味品行业的市值;2)降息有利于低估值的龙头公司:伊利股份(业绩稳健增长,外延扩张蓄势待发)、洋河股份(移动互联网战略快速推进,深港通推进有利公司估值提升)、白云山(推进一罐一码,发力移动互联网营销策略)、贵州茅台(有望估值修复);3)继续从国企改革、外延预期、新模式等方向推荐主题品种:我们继续重点推荐中炬高新(股权争夺战打响,有利于公司价值重估)、加加食品(大股东高价参与定增,主业改善且存在并购预期,股价跟随市场调整后迎来买入良机),推荐双塔食品(员工高价持股,彰显长期发展信心)、涪陵榨菜、汤臣倍健(类创投平台型公司,大健康业务布局持续推进)。

重要信息更新:1)白酒:本周上海、广深茅台一批价830-850元,五粮液一批价560-570元,环比持平;2)原奶:截止4月29日,原奶收购价同比降19.2%、环比不变;截止5月5日,全球全脂奶粉拍卖价环比降1.8%;3)猪价:截止4月30日,生猪价环比升0.5%、同比升5.2%,猪肉价环比升0.1%、同比升12.1%。

近期报告:1)行业更新:高端品筑底回升,乳品、调味品增长较快;2)中炬高新:收入符合预期,期待管理层激励有突破;3)洋河股份:主业如期回升,加速创新提升估值;4)白云山:后续业绩改善仍可期待;5)好想你:商超放量增长,单店效益大幅提升。

行业新闻聚焦:王老吉“一罐一码”谋互联网平台入口;泸州老窖在香港设立公司布局海外市场;百威英博2015Q1纯利增95.6%;光明食品集团证实将与良友集团联合重组。

推荐:1)稳健组合:伊利股份、洋河股份、贵州茅台、白云山;2)弹性组合:中炬高新、加加食品、涪陵榨菜、双塔食品、汤臣倍健。

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