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食品饮料行业周报:海天味业有望打开大众食品的市值空间

发布时间:2015-04-15    研究机构:国泰君安证券

摘要:

市场回顾:上周食品饮料板块上涨4.0%,跑输上证综指0.4pct。调味品、肉制品、啤酒、葡萄酒、乳制品、白酒、食品综合板块分别上涨12.3%、6.1%、5.3%、5.2%、3.7%、2.8%、0.6%,软饮料板块下跌0.4%。其中海天味业、煌上煌涨幅居前。

近期观点:1)海天味业市值突破千亿后打开了调味品乃至大众食品的市值空间:且目前市场正迎来风险评价改善后的新平衡,寻找估值洼地,食品饮料正逢其时,我们继续重点推荐调味品龙头中炬高新(国企改革主题)、加加食品(大股东高价参与定增,主业改善且存在并购预期),乳制品行业继续推荐伊利股份(对比海天,性价比亦凸显)、光明乳业(自2015年起进入效益提升年,净利率有望提升,且存在资产注入预期);2)继续推荐主题品种:推荐双塔食品(002481)(停牌筹划员工持股计划,彰显长期发展信心)、好想你、汤臣倍健(进军移动医疗,类创投平台型公司)。3)建议从三维度挖掘港股食品饮料股投资机遇:低估值维度:白云山H股(AH差价大)、万州国际(低估值)、天喔国际;基本面改善:中国食品(央企改革+葡萄酒行业见底);H股独有,具稀缺性:原奶价格逐步筑底,上游包括中国圣牧、原生态牧业、现代牧业、辉山乳业等公司经过调整后估值偏低。

重要信息更新:1)白酒:春本周上海、广深茅台一批价830-850元,五粮液一批价560-570元,环比均略有回落;2)原奶:截止4月1日,原奶收购价同比降19.2%、环比不变;截止4月1日,全球全脂奶粉拍卖价环比降13.3%;3)猪价:截止4月3日,生猪价环比升3.7%、同比升20.7%,猪肉价环比升2.7%、同比升11.1%。

近期报告:1)加加食品:大单品战略驱动主业提速,外延扩张蓄势待发;2)中炬高新:酱油业务继续高增长,国企改革预期加强;3)食品饮料“深港通”专题一:关注小食品价值洼地,南下掘金正当时;4)春季糖酒会调研报告:白酒行业弱复苏,未来分化加剧。

行业新闻聚焦:洋河用双沟品牌举办年度封藏大典,有何玄机;光明食品集团拟合并良友集团;张裕大举并购布局进口酒;百润股份停牌拟收购上海巴克斯100%股权,RIO将易主。

推荐:1)稳健组合:伊利股份、光明乳业、洋河股份、白云山;2)弹性组合:中炬高新、加加食品、双塔食品、好想你、汤臣倍健。

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