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食品饮料行业周报153期:龙头继续起防御价值,关注港股食品股机遇

发布时间:2015-04-09    研究机构:国泰君安证券

市场回顾:上周食品饮料板块上涨 2.8%,跑输上证综指 1.9pct。所有子行业板块均不同幅度上涨,软饮料、葡萄酒、食品综合、调味品、肉制品、啤酒、乳制品、白酒板块分别上涨9.0%、5.9%、5.3%、4.4%、4.0%、3.1%、1.8%、1.1%。其中双塔食品(002481)、洽洽食品涨幅居前。

近期观点:1)港股起风,建议从三维度挖掘食品饮料股投资机遇:低估值维度:白云山H 股(AH 差价大)、万州国际(低估值)、天喔国际;2)基本面改善:中国食品(央企改革+葡萄酒行业见底);3)H 股独有,具稀缺性:原奶价格逐步筑底,上游企业包括中国圣牧、原生态牧业、现代牧业、辉山乳业等公司经过大幅调整后,均存投资机会。2)市场震荡加剧,前期涨幅低、估值低的A 股食品饮料龙头具防御价值;预计伊利股份Q1 收入增长15%以上;预计主要高端酒Q1 销售口径基本呈两位数增长,符合预期,但值得注意的是,我们认为大众化消费时代白酒淡旺季分明,龙头公司Q1 业绩存在因平滑淡旺季而表现逊色于销售口径的可能。继续重点推荐泸州老窖、洋河股份;3)继续推荐具有基本面基础或产业资本高价托底,存在国企改革、外延扩张、模式创新等主题的品种:推荐中炬高新、加加食品、双塔食品、好想你、汤臣倍健。

重要信息更新:1)白酒:春本周上海、广深茅台一批价830-850 元,五粮液一批价560-570 元,环比均基本不变;2)原奶:截止3 月25日,原奶收购价同比降19.4%、环比降0.3%;截止4 月1 日,全球全脂奶粉拍卖价环比降13.3%;3)猪价:截止4 月3 日,生猪价环比升3.7%、同比升20.7%,猪肉价环比升2.7%、同比升11.1%。

近期报告:1)汤臣倍健:保健品龙头向互联网大健康龙头跨越;2)泸州老窖:期待2015 年反转;3)加加食品:企业所得税税率大幅下调,利好盈利提;4)青岛啤酒:期待下半年增速改善;5)双塔食品:高端豌豆蛋白快速增长,放量确定性提升 行业新闻聚焦:糖酒会最全数据大汇集;五粮特头曲发布涨价30%-40%;任务、电商、渠道:袁仁国?彻谈?茅台2015;光明食品正式收购以色列生厂商特鲁瓦。

推荐:1)稳健组合:伊利股份、泸州老窖、洋河股份、白云山;2)弹性组合:中炬高新、加加食品、双塔食品、好想你、汤臣倍健。

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