移动版

食品饮料行业双周报148期:存量博弈下配置价值凸显,新增重点推荐泸州老窖

发布时间:2015-02-17    研究机构:国泰君安证券

摘要:

市场回顾:上两周板块涨1.6%,跑赢上证综指1.8pct。乳品、调味品、白酒、肉制品、葡萄酒板块上涨3.7%、0.7%、0.6%、0.5%、0.2%,啤酒、软饮料下跌1%、2.1%。其中双塔食品(002481)、泸州老窖涨幅居前。

近期观点:1)存量博弈格局下,食品饮料板块配置价值凸显:近期央行信贷支持力度加大,脱虚入实的政策导向将强化存量博弈格局下的分化行情,业绩稳健、低估值的食品饮料板块配置价值凸显,继续推荐业绩稳健、具防御属性的乳制品龙头伊利股份、光明乳业;2)建议关注行业中成长性较高的品类及模式创新的公司:认为调味品仍是成长确定性最强的子行业,维持中炬高新、海天味业增持;新品类及模式创新值得紧密跟踪,推荐双塔食品、三全食品。3)白酒节前动销良好,泸州老窖触底反弹值得期待:春节期间高端白酒动销良好,一批价保持稳定,茅台等高端白酒库存较低,预计全年高端白酒可实现稳健业绩,推荐洋河股份、贵州茅台;新增重点推荐泸州老窖:公司基本面底部渐已明朗,2014年战略纠偏效果有望在2015年逐步显现,自一季度起恢复增长值得期待。

重要信息更新:1)春节期间高端白酒动销良好,一批价保持稳定:春节期间华东地区茅台、五粮液动销良好;茅台动销更好,社会库存较小,部分大商库存很低,五粮液尚有1个月左右库存;目前上海地区茅台一批价830-840元,五粮液570-580元,环比保持稳定。2)主产区生鲜乳价格环比下降,全球全脂奶粉拍卖价格大涨:截止至2月4日,主产区的原奶收购价格同比下降18.8%、环比降0.6%;截止2月3日,全球全脂奶粉拍卖价格环比大幅上涨19.2%。3)生猪价格环比下降:截止至2月13日,生猪价格环比下降3.7%、同比上升2%。

近期报告:1)泸州老窖调研:底部明朗,春意渐浓;2)三全食品调研:期待龙凤扭亏提升盈利,鲜食前景广阔提供期权价值;3)好想你调研:产品、渠道转型推进顺利,期待激励完善提升潜力。

行业新闻聚焦:泸州老窖1月份销售额大增近九成;137亿!汾酒集团提出2015年收入目标和经营重点;沱牌舍得集团三次公开转让控股权无人接盘;可口可乐去年净利下滑17%碳酸饮料增速放缓重点推荐:伊利股份、泸州老窖、中炬高新、洋河股份、白云山

申请时请注明股票名称