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食品饮料行业周报:食品饮料业绩兑现能力强,预期向上修复的投资大年

发布时间:2016-04-18    研究机构:安信证券

一周行情表现。

本周(04/11-04/15)上证指数上涨3.12%,创业板指上涨3.58%;食品饮料板块上涨1.85%,在申万28个子行业中排名末位。子板块方面,软饮料(6.30%)、葡萄酒(4.32%)、调味发酵品(3.94%)涨幅继续居前,前期强势的白酒处在调整阶段,微涨0.01%。个股方面加加食品、桃李面包、恒顺醋业等涨幅领先,持续推荐的其他个股如麦趣尔(9.14%)、上海梅林(8.35%)也表现较好。

公司及行业要闻:1)业绩公告:沱牌舍得2015年实现营收11.6亿元,归母净利润712.8万元,分别同比下降19.99%和46.76%;双塔食品(002481)2015年实现营收12.4亿元,净利润1.91亿元,同比增长16.7%和28.1%;沱牌舍得一季度实现营收4.26亿元,净利润1191.3万元,同比增长35.4%和172.5%;龙大肉食预计一季度盈利4945万元-5604万元(YoY+50%至70%);桃李面包一季度实现营收6.62亿元(YoY+31.34%),归母净利润8271.95万元(YoY+44.42%)。

2)行业动态:三只松鼠透露2016年销售目标为40亿元;古井贡酒上调核心产品年份原浆系列产品价格;茅台集团总经理李保芳称茅台二季度要实现收入利润超全年计划的60%。

周策略建议:

1)继续关注通胀抬头对食品饮料板块的正面影响,2016年或是通胀温和抬头催化下的消费大年,沉寂两年,食品饮料业绩兑现能力突出是核心推荐逻辑。

3月份食品和酒类CPI继续高位,我们认为2016年食品饮料CPI温和抬头是大概率事件,为此,提升食品饮料关注是我们的核心建议。建议重点关注以下几个方向:第一是高度品牌化的行业,消费者忠诚度高,价格敏感度低;

第二是消费升级强劲的行业,龙头企业产品结构升级空间大,规模效应明显;

第三是集中度高的行业,龙头企业定价能力强;我们重点提示白酒:古井贡酒、泸州老窖和贵州茅台;调味品中炬高新、涪陵榨菜;安琪酵母;转型积极的休闲食品;另高度重视潜在牛肉产业龙头上海梅林。2)白酒中线价值已确立。我们认为白酒以其高韧性继续回归正轨,平稳发展新周期确立,在新的宏观经济背景下具有突出的稳健投资价值。3)高度重视牛肉产业,猪牛价格共振。自去年10月起我们就战略看多牛肉和海水产行业,牛肉产业景气促发行业龙头率先布局,当前生猪价格持续强势,牛羊肉消费景气度高,重点关注上海梅林、顺鑫农业。4)关注休闲食品板块转型增长亮点。同时看好洽洽食品和好想你,预计2016年洽洽食品的主业增速较上年提升,电商业务高速增长可期。5)关注低估值龙头稳健价值:伊利股份2015年领跑行业,创新品类增长强劲,综合竞争力继续强化,看好当前较低低估值水平下的稳健价值(提示:1季度增长压力较大);双汇发展高分红,高股息率(约6%),2016年屠宰放量,肉制品业务开局稳健。6)关注莲花健康:对大股东定增预案获股东大会通过,期待新大股东入主后公司向大健康等领域的布局,加速公司转型脱困;小市值低估值的麦趣尔:参与新疆呼图壁种牛场改制事件性机会(公司公告将以市场融资方式)和一季度烘焙业务带动的业绩较快增长。

风险提示:系统性风险;需求回暖不达预期,企业盈利增长放缓风险。

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